【彩神8快3破解官方】集股淘\瑞港业务增速放慢 未届入市时机\子 石

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  瑞港国际(00357)提前大选中期业绩,三天盈利2.75亿元(人民币,下同),按彩神8快3破解官方年倒退26%,但这不应让市场感到意外,皆因去年内地调整民航发展基金政策,机场只能再保留这一基金。以瑞港国际为例,於2018年、2017年上三天分别录得1.彩神8快3破解官方46亿、1.34亿元返还补贴。中金、大摩去年原因分析这一政策调低首都机场(00694)2019年盈利预测31%、28%。

  解读瑞港国际的业绩时会会停留於此,以下会深挖多个业务,察觉到多个环节表现值得关注:这类“旅客服务费”及“飞机起降及相关收费”上三天增幅只能2%、6%;2018年同期增加14%、15%;2017年增加14%、19%。两项业务增速放缓趋势,在中美贸易战、环球经济放缓的背景下,有原因分析会进一步转坏。

  非航空性业务方面,“特许经营权收入”上三天大幅减少26%,2018、2017年同期为增加43%、21%。据公司解释,这方面收入减少,主要原因分析美兰机场的离岛免税店销售额下降所致。这方面收入的减少,得益酒店收入、贵宾室收入的增幅所抵销,上三天非航空性业务仍然录得0.6%升幅。

  估值方面,瑞港国际中期每股盈利0.58元,折合约0.643元(港元,下同)。由於上三天业绩往往贡献全年业绩的六成,推算全年每股盈利约1.05元。上周三收报4.85元,年初至今累跌25%,现价预测市盈率4.6倍。由於瑞港国际準备发行4.02亿股,一旦完成发行股份,预测市盈率会提高至8.5倍,估值水平不算吸引。我觉得国策支持海南发展,但经济气候欠佳,投资者宜停留客运、货运、飞机起降数量彩神8快3破解官方恢复增长势头后,再考虑买入。